Quais são os empréstimos de chamada de capital de subscrição?

Empréstimos para compra de capital de subscrição são oferecidos pela divisão de private banking da Goldman Sachs para clientes de alta renda que não possuem fundos para investir em fundos de private equity. Este produto de empréstimo, portanto, tem uma semelhança fundamental com o empréstimo de margem clássico, que também é projetado para facilitar a compra de investimentos.

Justificativa para a promoção de empréstimos por chamada de capital de subscrição:

Tanto a Goldman Sachs quanto a rival Morgan Stanley, empresa de investimentos bancários e títulos mobiliários, vêm se movimentando agressivamente para expandir seus negócios bancários privados e desenvolvê-los em grandes centros de lucro. O Goldman projeta que suas origens de novos empréstimos de capital de subscrição em breve poderão atingir US $ 750 milhões por ano. A carteira total de empréstimos concedidos pelo banco privado do Goldman atingiu US $ 13,8 bilhões até meados de 2012, incluindo hipotecas residenciais (entre outros tipos de empréstimos individuais e comerciais).

Riscos Associados Com Este Negócio:

Uma das principais questões de gerenciamento de risco associadas a empréstimos de chamada de capital de subscrição é que as garantias que as respaldam (especificamente, ações de propriedade do cliente em fundos de capital privado) tendem a ser altamente ilíquidas. Vender uma posição pode ser muito difícil e sujeito a severas remarcações, sempre que possível. Isso contrasta com o tradicional empréstimo de margem, que é garantido por ações e títulos muito mais publicamente negociados líquidos. Em muitos aspectos, os empréstimos garantidos por private equity tendem a ter mais em comum com empréstimos hipotecários do que com empréstimos com margem.

Talvez por essa mesma razão, a Goldman Sachs supostamente está contratando especialistas em hipotecas em seu braço bancário privado para supervisionar a originação e subseqüente valorização dessa nova classe de empréstimos.

Promovendo o Private Banking:

O esforço da banca privada do Goldman e de alguns dos seus principais rivais foi estimulado, em parte, por novas e propostas regulamentações que estão a gerar ou prometem criar impactos negativos no potencial de ganhos dos seus negócios core tradicionais em banca de investimento e negociação de valores mobiliários.. Em particular, até recentemente, a Goldman Sachs era renomada por uma operação de negociação proprietária altamente rentável, que foi um dos principais contribuintes para o resultado final da empresa. No entanto, durante a crise financeira de 2008, tanto a Goldman Sachs como a Morgan Stanley foram reorganizadas como holdings bancárias para qualificá-las para assistência federal no âmbito do programa TARP.

Embora a Goldman Sachs não precisasse de tal assistência, eles foram forçados a adotá-la pelo governo federal sob a teoria de que sua participação reduziria o estigma associado à participação e, assim, mitigaria os impactos negativos sobre outros beneficiários menos dignos de crédito. Hoje, como holdings bancários, empresas como a Goldman Sachs e a Morgan Stanley são agora reguladas como tal, e não apenas como firmas de valores mobiliários. Em particular, a chamada Regra Volcker propõe banir todas as negociações proprietárias por instituições bancárias, que agora incluem empresas como Goldman Sachs, Morgan Stanley e muitas de suas empresas parceiras.

_{Fonte: "A unidade do banco privado do Goldman aumenta os empréstimos" Financial Times 6 de setembro de 2012.}

Também conhecido como

empréstimo de valores mobiliários

Exemplos: Como o cliente não dispunha de dinheiro suficiente para comprar um novo fundo de private equity vendido pela Goldman Sachs, ele fez um empréstimo de subscrição de capital.