TIR ou Taxa Interna de Retorno

A IRR é uma aplicação especial da lógica por trás dos cálculos de NPV ou Valor Presente Líquido. É um conceito comumente usado em análise de projetos e investimentos, incluindo orçamento de capital. A TIR de um projeto ou investimento é a taxa de desconto que resulta em um VPL zero.

A computação da IRR é uma maneira de analisar um investimento para o qual os retornos antecipados (ou reais) variam de ano para ano ou de período para período. Exceto por instrumentos de dívida que geram uma taxa constante de retorno sobre suas vidas, essa variação é a norma. A metodologia IRR é um dispositivo para derivar uma taxa de retorno composta única e média de tal cenário.

Se a taxa de desconto real (que é o custo teórico dos fundos para a empresa ou o investidor em questão) for menor que a TIR, o projeto ou investimento deve ser realizado. É a regra decisória usada quando a TIR é empregada como uma ferramenta analítica para avaliar projetos ou investimentos.

Exemplo numérico simples

Você faz um empréstimo de US $ 1.000 para alguém. Pelos termos do empréstimo, você receberá um pagamento de juros de 11% (US $ 110) no final do primeiro ano, e um pagamento de juros de 20% (US $ 200) no final do segundo ano, quando você também receba seu principal de $ 1.000 de volta.

Sua taxa interna de retorno sobre este empréstimo seria de 15,1825%.

Aqui está a prova desse resultado:

O valor presente de US $ 110 é de US $ 95,50, dada uma taxa de desconto de 15,1825%.

Ou seja, US $ 110 / 1,151825 = US $ 95,50

Enquanto isso, o valor presente de US $ 1.200 é de US $ 904,50, dada uma taxa de desconto de 15,1825%.

Especificamente, US $ 1.200 / ((1.151825) ^ 2) = US $ 904,50

E US $ 95,50 + US $ 904,50 = US $ 1.000,00

IRR de computação

A Calculadora Financeira HP12c é uma ferramenta clássica, ainda em uso difundido, para o cálculo da TIR, ou Taxa Interna de Retorno. Além disso, a maioria dos programas de planilha, como o Microsoft Excel, oferece a possibilidade de calculá-lo.

Usos da TIR

A Taxa Interna de Retorno é, como observado anteriormente, uma ferramenta consagrada pelo tempo em várias áreas de finanças. Em uma análise de projeto, por exemplo, ela é freqüentemente usada para determinar se um determinado projeto deve ser realizado. No entanto, conforme detalhado na próxima seção, o uso da TIR de maneira tão voltada para o futuro tem a limitação de ser aplicada aos números previstos, que podem ou não vir a ser concretizados.

De forma retrospectiva, a TIR é usada para avaliar o desempenho real dos investimentos. Os fundos de investimento, particularmente os fundos de hedge, costumam citá-lo como um indicador-chave de seus históricos.

Em geral, a TIR é uma métrica comumente usada para avaliar investimentos reais ou potenciais nos quais os retornos variaram ou se espera que variem com o tempo. No exemplo numérico simples acima, o credor em potencial está recebendo um retorno anual composto médio de 15,18% em seu dinheiro e deve compará-lo a outras oportunidades de investimento para julgar sua conveniência.

Limitações da análise de IRR

Os retornos projetados ou previstos podem não se materializar como previsto.

Um projeto ou investimento com uma TIR antecipada mais baixa pode ser preferível se essa IRR mais baixa puder ser obtida com um valor principal maior. Por exemplo, uma oportunidade de ganhar 30% em um investimento de US $ 100.000 traz recompensas absolutas maiores que 40% sobre US $ 1.000.

Um projeto ou investimento com uma TIR antecipada mais baixa pode ser preferível se a TIR inferior puder ser obtida por um período mais longo. Por exemplo, ganhar 30% em quatro anos, o que quase triplica seu investimento, é uma alternativa melhor do que ganhar 40% por apenas um ano e ter perspectivas altamente incertas de reinvestimento depois disso.

A TIR geral de uma carteira de investimentos não é a média das TIRs de cada projeto, segurança ou investimento. Em vez disso, a TIR global de uma carteira com retornos iniciais elevados de capital é tipicamente maior do que a TIR geral de uma carteira na qual a maioria dos ganhos vem depois, mesmo que a última tenha ganhos totais maiores ao longo do tempo. Assim, os gestores de patrimônio privado muitas vezes procuram produzir uma TIR maior em uma carteira de investimentos, obtendo os investimentos vencedores antecipadamente, enquanto mantêm os investimentos perdidos por mais tempo.

Também conhecido como -Taxa Interna de Retorno, Taxa Mínima, Taxa Composta de Retorno, Juros Compostos.